[银行理财产品属于专业投资者吗]专业投资者和普通投资者的区别

原标题:专业投资者和普通投资者的区别

对于合格投资者、专业投资者、普通投资者这些名词,很多人都搞不清楚,这里稍微梳理一下。

1、合格投资者

私募基金合格投资者制度

2、专业投资者

2016年7月15日起实施的《私募基金募集行为监督管理暂行办法》第三十二条第二款规定:投资者为专业投资机构的,可不适用本办法第二十九条、第三十条、第三十一条的规定。

这里引出了专业投资机构,什么是专业投资机构?2017年7月1日起施行的《证券期货投资者适当性管理办法》(以下简称《办法》)第七条、第八条对此有详细规定。

第七条 投资者分为普通投资者与专业投资者。

普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护。

第八条 符合下列条件之一的是专业投资者:

(一)经有关金融监管部门批准设立的金融机构,包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等;经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。

(二)上述机构面向投资者发行的理财产品,包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。

(三)社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)。

(四)同时符合下列条件的法人或者其他组织:

1.最近1年末净资产不低于2000万元;

2.最近1年末金融资产不低于1000万元;

3.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。

(五)同时符合下列条件的自然人:

1.金融资产不低于500万元,或者最近3年个人年均收入不低于50万元;

2.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历,或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历,或者属于本条第(一)项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。

前款所称金融资产,是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等。

由此可见,专业投资机构的要求远高于机构合格投资者。

3、普通投资者

《办法》第十条规定:专业投资者之外的投资者为普通投资者。

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来源:21世纪经济报道
针对众多“小白投资者”的涌入,银行这种几乎没有任何门槛的投资者适当性管理,是否妥当?
近期,中行“原油宝”穿仓事件闹得沸沸扬扬,在各种讨论和猜测下,对责任认定都无法脱离一个基本问题,即“原油宝”本质上究竟是什么?适合什么样的投资者?由谁来监管?
此前,很多文章将“原油宝”表述为“银行理财产品”,事实果真如此吗?4月23日,21世纪经济报道记者多方采访了解银行人士、投资者、法律界等相关人士的看法。
是“产品”还是“服务”?
根据中国银行对该产品的介绍是,中行于2018年1月开办“原油宝”产品,为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务,客户自主决策。其中美国原油品种挂钩CME的WTI的原油期货首行合约。个人客户办理“原油宝”需提交100%保证金,不允许杠杆交易。
从中行的定位看,这是一款以“产品”的形式示人的“服务”。
多位银行业人士对记者表示,在银行体系的业务产品归类中,“原油宝”应当属于银行的“居间代客业务”,并非理财产品。
一位城商行资管人士说,这跟理财产品没有丝毫关系。
另一位股份制银行金融市场部人士透露,为了规避监管,大行一般将这类产品归到理财产品中。
居间代客业务对银行而言,相当于一项“一本万利”的业务,几乎不承担风险,只收取费用。一位银行业人士称,并不是每家银行都可以从事这个业务。
多位银行业人士对记者确认,国内至多有5家大行可以开展此类纸原油业务。“这个需要监管批准,我们也想做,监管没同意。”一位全国性股份制银行人士对记者表示。
从这个角度看,一些市场人士认为,投资有风险,盈亏自负,投资者亏损是市场导致的,银行作为代理下单的通道,不承担责任。
但投资者对此并不认同。
投资人如何理解“原油宝”
记者还采访了多位工行、建行、中行纸原油产品的投资人,了解他们是如何认识和理解这类产品的。
其中大概有不同的两类投资人。高女士称,看到银行的宣传,说这是针对“小白投资者”推出的投资原油的机会,就去尝试购买,“整个操作过程非常简单,不用开户,直接在银行APP上购买,就跟买理财一样,做了个简单的风险测评,我的结果是平衡型,可以买,而且没有门槛。”高女士称,以为买的就是银行理财。
夏先生是一位资深投资人,在他看来,当初在银行APP上购买这款产品,更像是直接买的商品,“我感觉倒不是买了有稳定收益的银行理财产品,更像是投资商品,类似黄金、外汇,有涨有跌,会波动。”
从“原油宝”的市场表现看,由于不带杠杆,正常行情下,确实是一种有价格波动、但不会出现大幅亏损的投资形式。但此次极端行情下的负价格,让这波投资者认清了此类投资的真实面貌:是一种期货式交易,甚至会出现“穿仓”情形。
既然是一种类似期货交易的投资行为,又怎会从银行端口出现招徕了这么多的“小白投资者”?真正的期货交易需要满足50万的保证金门槛、10笔以上的仿真交易记录等条件。
“不带杠杆”可能给了银行和广大投资人一种错觉。但是,即使作为不带杠杆的期货投资,波动和风险也比股票投资大,因为股票即使在极端行情下,也不会出现负价格;期货作为一种合约,则有可能出现各种离奇的价格。
投资者适当性管理争议
针对众多“小白投资者”的涌入,银行这种几乎没有任何门槛的投资者适当性管理,是否妥当?
如此看来,银行作为纯粹代理商的定位站不住,原油宝的客户并非真正期货交易市场的参与者。
“银行是在一个虚拟的交易所里扮演了做市商的角色。”上述银行资管人士对记者表示,银行实际上是自己开了个虚拟交易所,按照投资协议来确定交易规则,投资者自主做交易决策。在实际运作中,他认为这个“虚拟交易所”的交易是公平的。
从市场概念和法律界定来看,如何理解“原油宝”这类产品的本质属性?
在券商等专业金融机构看来,原油宝的业务实质上属于挂钩特定资产的衍生金融证券,投资者买到的是挂钩特定油价合约的纸原油,并不是真正的原油合约,这种产品实质上是基于油价的收益风险进行了“再证券化”处理的一种操作,在券商被称为收益凭证,属于中国银行发行的一种有价证券。
一位银行业人士认为,监管最初是作为理财业务批准的,考虑到风险问题,没有允许所有银行开展,只允许几家大行做。但正因如此,此类特殊批准的业务,监管细则也需跟上,比如投资者适当性管理、交易规则的设置等。

参考答案

【正确答案:A】

符合以下条件之一的为专业投资者:(1)经有关金融监管部门批准设立的金融机构,包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等;经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。(2)上述机构面向投资者发行的理财产品,包括但不限于证券公司资产管理产 品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。(3)社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)。(4)同时符合下列条件的法人或者其他组织:①最近1年末净资产不低于2 000 万元;②最近1年末金融资产不低于1 000万元;③具有2年以上证券、基金、期 货、黄金、外汇等投资经历。(5)同时符合下列条件的自然人:①金融资产不低于500万元,或者最近3年个人年均收入不低于50万元;②具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等 投资经历,或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历,或 者上述第(1 )项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。上述金融资产,是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行 理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等。

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